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「 日本経済 」の研究・論文一覧 [ 3/5 ]

  • 稲田 義久

    第106回景気分析と予測<民需を中心とするより緩やかな回復パターンへ>

    経済予測

    経済予測 » Quarterly Report(日本)

     / DATE : 

    AUTHOR : 
    稲田 義久 / 下田 充

    ABSTRACT

    〈予測のハイライト〉

    1. 7-9月期実質GDP成長率(1次速報値)は前期比年率-0.8%と2四半期連続のマイナス。同期は市場コンセンサスやCQM予測から下振れたが、基礎統計の改定や季節調整のかけ直しにより、4-6月期の実質成長率は上方修正された。半期ベースでみると、2014年度後半(10-3月期)の前期比年率+1.5%から15年度前半(4-9月期)同+0.6%へと伸びは大幅に減速しており、景気は踊り場局面といえよう。
    2. 7-9月期実質GDP成長率への寄与度を見ると、内需は-1.2%ポイント減少し3四半期ぶりのマイナス。一方、純輸出は+0.4%ポイントと3四半期ぶりのプラスとなった。4-6月期に大幅減少した民間最終消費支出と財貨サービスの輸出は、7-9月期にそれぞれ増加に転じたが、いずれも前期の落ち込みを回復できていない。また民間企業在庫品増加が在庫調整の進捗で成長率を大きく引き下げたのが今回の特徴である。
    3. 7-9月期GDP1次速報値を織り込み、実質GDP成長率を2015年度+0.8%、16年度+1.5%、17年度を-0.2%と予測する。前回(第105回)予測に比して、15年度を0.2%ポイント、16年度を0.3%ポイント、17年度0.9%ポイント、いずれも下方修正した。
    4. 15年度の成長率の下方修正には、公的需要と純輸出が幾分上方修正されたものの、民間企業設備を中心とする民間需要の下方修正が影響している。先行き不透明感の強さから企業は当初の高い設備投資計画を先送りしているようである。
    5. 16年度については、前回予測より回復がより緩やかなものと見ている。民間需要を中心とする回復パターンとなる。純輸出の改善に加え、年度末に駆け込み需要の影響が出るため成長率は前年から加速する。17年度は4月に2%ポイントの再増税を想定しているため経済は減速する。今回の下方修正は、消費増税の影響をより厳しく見たためである。
    6. 消費者物価コア指数インフレ率は2015年度+0.1%、16年度+0.9%、17年度+2.2%となる。国内企業物価指数は-2.6%、-0.2%、+2.0%となる。GDPデフレータは+1.7%、0.0%、+1.3%と予測している。日銀は10月の展望レポートの中で、コア消費者物価指数の見通しを、16年度+1.4%、17年度+3.1%としているが、実現には困難が伴うと思われる。
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  • 稲田 義久

    第104回景気分析と予測

    経済予測

    経済予測 » Quarterly Report(日本)

     / DATE : 

    AUTHOR : 
    稲田 義久 / 下田 充

    ABSTRACT

    〈予測のハイライト〉

    1. GDP1次速報値によれば、1-3月期実質GDP成長率は前期比年率+2.4%(前期比+0.6%)と2期連続のプラス。市場コンセンサスを上回る回復となった。しかし、2014年度でみると消費増税の影響が大きく実質成長率は-1.0%のマイナスとなり、前回増税時(+0.1%)と比較して大きく下回った。
    2. 1-3月期実質GDP成長率への寄与度を見ると、内需は+3.0%ポイント増加し2期連続のプラス。一方、純輸出は-0.7%ポイント減少し4期ぶりのマイナスとなった。内需のうち、実質民間在庫品増加は実質GDP成長率を+2.0%ポイント押し上げた。内需の寄与度の2/3が在庫投資であり、これによって成長率が嵩上げされており、中身に乏しい結果となった。
    3. 1-3月期GDP1次速報値を織り込み、実質GDP成長率を2015年度+1.7%、16年度+2.0%と予測する。14年度のマイナス成長から2%を目指す回復となる。前回(第103回)予測に比して、15年度を0.2%ポイント、16年度を0.1%ポイントそれぞれ下方修正した。
    4. 14年度成長率が小幅下方修正された理由は、純輸出の下方修正による。米国経済の一時的な停滞、中国や新興国経済の不振による輸出の減速と消費増税の影響剥落による輸入の回復が影響している。しかし、民間需要が景気押し上げのメインエンジンとなり、先行き見通しは悪くない。
    5. 15年度は消費増税の影響が剥落することに加え、実質賃金の上昇が見込め、原油価格の大幅下落のプラス効果が浸透してくる。所得増を伴った民間消費の回復や企業設備の増加が期待できる。
    6. 16年度は15年度と同じような民間需要を中心とする回復パターンとなる。また年度末に駆け込み需要の影響が出るため成長率は前年から幾分加速する。
    7. 3月の貿易収支は21カ月ぶりに黒字に転じたが、世界経済の回復が緩やかなものにとどまっていることや原油価格がすでに反転していることから、再び赤字に戻る可能性が高い。旅行収支の改善によりサービス収支の赤字は着実に縮小し、第一次所得収支は安定的に拡大するため、15年度の経常収支は前年度から大幅拡大する。16年度は幾分縮小する。
    8. 消費者物価コア指数インフレ率は2015年度+0.1%、16年度+1.2%となる。国内企業物価指数は-1.4%、+1.3%となる。GDPデフレータは+1.8%、0.0%と予測している。原油価格の下落によりインフレ見通しは下方修正されており、15-16年度のインフレは日銀目標の2%に至らない。
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  • 稲田 義久

    日本経済(月次)予測(2013年3月)<日本企業はChina plus oneに向けて本格的な舵を切ったか?>

    経済予測

    経済予測 » Monthly Report(日本)

     / DATE : 

    AUTHOR : 
    稲田 義久

    ABSTRACT

    この1ヵ月の予測動向の特徴は、2月後半から両モデルの予測値は3%を超える上昇トレンドを示したが、3月後半には純輸出の予測が反転縮小したことから2%台前半に低下したことだ。今後を占ううえで、純輸出の動向が重要になってくる。 ?2月の貿易統計で注目すべきポイントは、対ASEAN輸出が対中輸出を久方ぶりに上回ったことである。 ?中国がWTOに加盟し国際市場にリンクされるに至り、急速にそのシェアを拡大し2005年半ばにはASEANを抜いた。しかし、その後拡大傾向にあった対中輸出シェアは昨年9月以降、日中関係の悪化により急速に低下したためである。

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  • 稲田 義久

    日本経済(週次)予測(2013年3月25日)

    経済予測

    経済予測 » Weekly Report(日本)

     / DATE : 

    AUTHOR : 
    稲田 義久

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  • 稲田 義久

    日本経済(週次)予測(2013年3月18日)

    経済予測

    経済予測 » Weekly Report(日本)

     / DATE : 

    AUTHOR : 
    稲田 義久

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  • 稲田 義久

    日本経済(週次)予測(2013年3月11日)

    経済予測

    経済予測 » Weekly Report(日本)

     / DATE : 

    AUTHOR : 
    稲田 義久

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  • 稲田 義久

    日本経済(週次)予測(2013年2月25日)

    経済予測

    経済予測 » Weekly Report(日本)

     / DATE : 

    AUTHOR : 
    稲田 義久

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  • 稲田 義久

    日本経済(週次)予測(2013年2月18日)

    経済予測

    経済予測 » Weekly Report(日本)

     / DATE : 

    AUTHOR : 
    稲田 義久

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  • 稲田 義久

    日本経済(週次)予測(2013年2月11日)

    経済予測

    経済予測 » Weekly Report(日本)

     / DATE : 

    AUTHOR : 
    稲田 義久

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  • 稲田 義久

    日本経済(週次)予測(2013年2月4日)

    経済予測

    経済予測 » Weekly Report(日本)

     / DATE : 

    AUTHOR : 
    稲田 義久

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  • 稲田 義久

    日本経済(月次)予測(2013年2月)

    経済予測

    経済予測 » Monthly Report(日本)

     / DATE : 

    AUTHOR : 
    稲田 義久

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  • 稲田 義久

    日本経済(週次)予測(2013年1月21日)

    経済予測

    経済予測 » Weekly Report(日本)

     / DATE : 

    AUTHOR : 
    稲田 義久

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  • 稲田 義久

    日本経済(週次)予測(2013年1月14日)

    経済予測

    経済予測 » Weekly Report(日本)

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    AUTHOR : 
    稲田 義久

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  • 稲田 義久

    日本経済(月次)予測(2013年1月)

    経済予測

    経済予測 » Monthly Report(日本)

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    AUTHOR : 
    稲田 義久

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  • 稲田 義久

    日本経済(週次)予測(2012年12月24日)

    経済予測

    経済予測 » Weekly Report(日本)

     / DATE : 

    AUTHOR : 
    稲田 義久

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  • 稲田 義久

    日本経済(週次)予測(2012年12月17日)

    経済予測

    経済予測 » Weekly Report(日本)

     / DATE : 

    AUTHOR : 
    稲田 義久

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  • 稲田 義久

    日本経済(週次)予測(2012年12月11日)

    経済予測

    経済予測 » Weekly Report(日本)

     / DATE : 

    AUTHOR : 
    稲田 義久

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  • 稲田 義久

    日本経済(月次)予測(2012年12月)

    経済予測

    経済予測 » Monthly Report(日本)

     / DATE : 

    AUTHOR : 
    稲田 義久

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  • 稲田 義久

    日本経済(週次)予測(2012年11月26日)

    経済予測

    経済予測 » Weekly Report(日本)

     / DATE : 

    AUTHOR : 
    稲田 義久

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